مخاطر تداول “بتكوين” على مدار اليوم ترتفع حين تنام وول ستريت

مخاطر تداول “بتكوين” على مدار اليوم ترتفع حين تنام وول ستريت. تراجع عملة “بتكوين” على مدى الأشهر الماضية يخفي تحولاً في بنية سوقها، حيث التداول لا يتوقف لكن السيولة تركز بشكل متزايد على ساعات عمل الأسواق الأمريكية.

منذ موجة البيع في أكتوبر، خسرت أكبر عملة مشفرة نحو 40% من قيمتها. هذا الهبوط يكشف التأثير الكبير لوول ستريت على تسعير المخاطر، إذ تحولت عطلات نهاية الأسبوع إلى بؤر للتقلبات الحادة، وغالباً ما تخلو من التعافي الذي كان يحدث سابقاً.

تظهر البيانات أن تكلفة تداول “بتكوين” ترتفع بنحو 11% خلال عطلات نهاية الأسبوع، في حين يتراجع عمق السوق لصفقة بقيمة 100 ألف دولار بنحو 9%. عملية تحديد الأسعار تتركز بشكل متزايد خلال جلسة بعد الظهر في نيويورك، مما أدى إلى تمركز النشاط ضمن ساعات السوق الأمريكية.

نتيجة لذلك، تراجعت حصة عطلات نهاية الأسبوع من إجمالي أحجام التداول إلى نحو 16% في عام 2025، مقارنةً بحوالي 25% في عام 2018. كما تعكس جلسات التداول في أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً صافياً مستقراً أو سلبياً في كثير من الأحيان.

تحدث جيمس هاريس، الرئيس التنفيذي لشركة “تيسيراكت”، عن أن السيولة خلال عطلات نهاية الأسبوع تبقى محدودة، وعند كسر مستويات سعرية رئيسية، قد تتحول مراكز المشتقات إلى موجة خفض مديونية قسرية.

خلال موجات البيع في عطلات نهاية الأسبوع، تمت عمليات تصفية قسرية عبر منصات مثل “هايبر ليكويد”. توضح بيانات أن غياب تدفقات الصناديق أسهم في تفاقم تقلبات بتكوين، مما أزال طلباً طبيعياً. وقد سحب المستثمرون أكثر من 7.5 مليار دولار من صناديق “بتكوين” في الولايات المتحدة منذ 10 أكتوبر.

تعكس هشاشة التداول تحولاً في بنية السوق، حيث أصبحت عقود الخيارات المرتبطة بصناديق “بتكوين” المنصة الرئيسية لتسعير التقلبات. تشير البيانات إلى تسجيل مستويات قياسية من التداول على الخيارات المرتبطة بصندوق “آي شيرز بتكوين تراست”.

منذ إقرار تداول عقود الخيارات، تفوقت هذه المنصات على بورصات العملات المشفرة التقليدية، حيث أصبحت العقود المرتبطة بصندوقي (IBIT) و (ETHA) تمثل أكثر من نصف إجمالي أحجام تداول الخيارات.

هذا النشاط يتركز خلال ساعات التداول الأمريكية، مما يربط تسعير المخاطر بإيقاع وول ستريت، ويجعل المراكز التي تبنى خلال أيام الأسبوع أكثر عرضة للتقلبات عند إغلاق هذه الأسواق. يتفاعل التمويل التقليدي، الذي يعمل خمسة أيام في الأسبوع، مع سوق العملات المشفرة، مما يخلق قدراً من الهشاشة.

غالباً ما ينتج عن هذا الاختلال ما يُعرف بتأثير “تعويض يوم الاثنين”، حيث تعود عمليات التحوط وتدفقات الصناديق في الأسبوع التالي، مما ينعكس على تطوير منتجات مالية جديدة، منها مقترحات لصناديق متداولة تستهدف تحركات “بتكوين” خلال ساعات التداول الليلية.