فيتش تحذر من مخاطر ثلاثية على الشركات في أميركا الشمالية: الحروب والرسوم الجمركية والذكاء الاصطناعي

حذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في تقرير صدر في 25 مايو من تزايد المخاطر الائتمانية على شركات أميركا الشمالية، مشيرةً إلى ثلاثة محاور رئيسية: تداعيات الحروب (لا سيما الصراع الإيراني/الشرق أوسطي)، ارتفاع الرسوم الجمركية الأميركية، وتطورات الذكاء الاصطناعي.

تعدّ فيتش الآثار الثانوية للصراع الإيراني، وآثار الرسوم الجمركية الأميركية، وعوائد الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي عوامل يجب مراقبتها جيداً. ورغم أن اتجاهات الائتمان تظل مستقرة مع ميل إلى التحسّن، خفّضت الوكالة توقعاتها لهوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركات غير المالية المصنفة، مشيرةً إلى تفاوت التأثيرات بين القطاعات. القطاعات الأكثر عرضة للضغوط تشمل السلع الاستهلاكية غير الأساسية، وشركات البناء ومواد البناء، والقطاعين الصناعي والسيارات، وشركات الطيران، ومعدات التكنولوجيا؛ بينما قد تستفيد قطاعات النفط والغاز والدفاع والطيران.

تفيد فيتش أن سيناريوها السلبي يفترض متوسط سعر نفط يبلغ 100 دولار للبرميل مقابل سيناريو أساسي عند 87 دولاراً. أما معدل الرسوم الجمركية الفعلي فارتفع إلى نحو 10% مقارنةً بـ2% في نهاية 2024، بينما انخفض معدل العائد الفعلي قليلاً بعد إبطال رسوم بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية، مع غموض بشأن رد الأموال وطريقة تخصيصها. قد يرتفع معدل العائد إذا استُبدلت الرسوم وفق المادة 122 برسوم موجهة قبل يوليو.

تموّل الشركات عادةً نفقاتها الرأسمالية من التدفقات النقدية الداخلية وإجمالي التدفقات الحرة لا يزال إيجابياً، لكن الذكاء الاصطناعي سيعيد تشكيل تكاليف ونماذج الإيرادات مما يجعل تأثيره على التصنيفات معقّداً ومتنوعاً. كما ارتفع عدد الجهات المصنفة ذات التوقعات السلبية، مع صافي تراجع التوقعات إلى -3% بنهاية مارس.