لماذا أظهرت الشركات الأميركية هوامش أرباح أكثر صلابة رغم “حرب الرسوم”؟

أظهرت الشركات الأميركية مرونة ملحوظة، حيث تجاوز أكثر من 60% من شركات مؤشر S&P 500 توقعات المحللين للأرباح في الربع الثاني من عام 2025، وفقاً لبيانات غولدمان ساكس. يعتبر هذا المعدل هو الأعلى منذ 25 عاماً، مما يدل على قدرة الشركات على تحقيق هوامش أرباح صلبة، بالرغم من التحديات الناتجة عن “حرب الرسوم الجمركية” التي بدأت بعد إعادة انتخاب الرئيس دونالد ترامب.

تشير التقديرات إلى أن تأثير الرسوم الجمركية لم يظهر بعد بوضوح في نتائج الشركات، إذ إن العديد منها تمكنت من تعزيز هوامش أرباحها من خلال استراتيجيات فعالة مثل التفاوض مع الموردين وتعديل سلاسل الإمداد. في الوقت نفسه، انتعش Dollar هذا العام، مما ساهم في زيادة مبيعاتها في الأسواق الخارجية.

وحسب تقرير لتأكيد ذلك، فقد أعلنت 58% من الشركات عن رفع توقعاتها للأرباح للعام بأكمله، مع بروز قادة مثل ألفابت وميتا اللتين سجلتا نمواً قوياً في الإيرادات.

مع ذلك، تتجلى الضغوط في بعض القطاعات، حيث تأثرت الشركات الكبرى كجنرال موتورز ونايكي بتكاليف التعريفات الجمركية. وبالتالي، بينما تلقت الشركات الكبرى دعمًا من القطاع التكنولوجي، قد تواجه الأطراف الأخرى تحديات متزايدة من ارتفاع التكاليف.

تؤكد نتائج الربع الثاني على متانة الشركات الأميركية، لكن من الضروري توخي الحذر في التفاؤل، حيث قد لا تعكس هذه النتائج مستقبل الأداء في ظل استمرار الضغوط الاقتصادية.