غولدمان ساكس يراهن على أسهم بعيدة عن طفرة الذكاء الاصطناعي

حذر بنك «غولدمان ساكس»، أحد أكثر البنوك تأثيراً في وول ستريت، من المخاطر المرتبطة بالتركيز الكثيف على أسهم الذكاء الاصطناعي التي هيمنت على المحافظ الاستثمارية خلال السنوات الثلاث الماضية.

وأصدر البنك مذكرة بحثية بقيادة بن سنايدر، كبير استراتيجيي الأسهم الأميركية المدير العام في «غولدمان ساكس»، حدد فيها ثلاثة طروحات استثمارية تقع بالكامل خارج نطاق تداولات الذكاء الاصطناعي، مؤكداً وجود دوران وتحول ملموس في السوق بالفعل.

أظهرت بيانات المذكرة البحثية لـ«غولدمان ساكس» تفاصيل المحاور غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي:

• أسهم اقتصاد التجارب (Experience Economy): نما إنفاق المستهلكين على التجارب الفعلية بنسبة 6% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026، مقارنة بنمو قدره 2% في الإنفاق العام على الخدمات.

• أداء مجموعة التجارب: فحص البنك 36 سهماً عبر قطاعات السينما والترفيه، والكازينوهات والألعاب، والفنادق، والمنتجعات، والخطوط البحرية السياحية، والمرافق الترفيهية، وحققت هذه المجموعة المتساوية الأوزان عائداً بنسبة 17% منذ بداية العام، متفوقة على قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية متساوي الأوزان بفارق 17 نقطة مئوية.

• تحول سلوك المستهلك: أظهر تقرير لنظرائه في «ماكينزي» نُشر في يونيو، أنه بين عامي 2023 و2025 نما سوق التجارب العالمي بنسبة 2.6%، بينما نمت السلع غير الأساسية بنسبة 0.8% فقط، وأوضح بن سنايدر أن الطلب الهيكلي القوي والتقييمات المعتدلة تجعل شركات التجارب الاستهلاكية المادية خياراً جاذباً.

• سلة الشركات ذات النمو المركب (Compounders): فحص البنك أسهم مؤشر «راسل 1000» التي تصنّف أعلى من متوسط المؤشر في نمو الأرباح، وتحويل التدفقات النقدية الحرة، والعائد على رأس المال (تتكون السلة من 15 شركة).

وحققت هذه الشركات نمواً في أرباح السهم بأكثر من ضعف متوسط مؤشر «إس آند بي 500» على مدى ثلاث سنوات، ورغم ذلك تراجع أداؤها عن مؤشر «إس آند بي 500» متساوي الأوزان بفارق 7 نقاط مئوية منذ بداية العام، وتتداول بتخفيضات شبه قياسية.

في سياق متصل بأعمال البنك، أنشأ «غولدمان ساكس» منصة جديدة لتوسيع عروضه في الأسواق الخاصة الموجهة للعملاء الأثرياء، وفقاً لمذكرة داخلية اطلعت عليها وكالة رويترز يوم الثلاثاء.

وسيتولى مات دوهرتي قيادة منصة الاستثمارات البديلة الجديدة، مع مواصلة إشرافه على أعمال الاستثمارات البديلة للبنك.

وتأتي هذه الخطوة مع استمرار بقاء الشركات الناشئة سريعة النمو غير مدرجة لفترات أطول للاستفادة من ارتفاع التقييمات قبل الطرح العام الأول، كما حدث مع شركة «سبيس إكس» المملوكة لإيلون ماسك التي ظلت شركة خاصة لسنوات قبل طرحها للاكتتاب العام الشهر الماضي.

وفي إطار التغييرات، يؤسس البنك فريقاً جديداً لاستثمارات الشركات الخاصة عبر دمج أعمال الاستثمار الأمينة للأصول المنفردة مع أعمال الاستثمار المباشر الموجهة للمكاتب العائلية.

وتأتي هذه التطورات بعد أن تجاوز بنك «غولدمان ساكس» في وقت سابق من هذا الشهر توقعات أرباح الربع الثاني، حيث أدت تقلبات الأسواق الناجمة عن الحرب الأميركية الإيرانية وانتعاش الصفقات إلى دفع إيرادات الأسهم إلى مستويات قياسية.