«المركزي الأوروبي» يواجه مخاطر التضخم دون الهدف

يواجه المصرف المركزي الأوروبي خطر انخفاض التضخم تحت هدفه البالغ 2% بسبب تباطؤ خفض أسعار الفائدة. تشير البيانات إلى انكماش النشاط التجاري في منطقة اليورو، مما يزيد من فرص خفض الأسعار في أكتوبر. يتوقع المستثمرون انخفاض التضخم دون الهدف، وسط قلق من استمرار ضعف النمو والطلب.

المركزي الأوروبي يواجه مخاطر التضخم دون الهدف

يواجه المصرف المركزي الأوروبي خطر تقليص التضخم إلى مستويات دون هدفه البالغ 2%، حيث يُعتقد أن تباطؤه في خفض أسعار الفائدة قد يؤثر سلباً على الاقتصاد الضعيف في منطقة اليورو. تشير بيانات السوق إلى احتمال انخفاض التضخم بشكل مستدام إلى ما دون الهدف اعتباراً من يناير المقبل، وهو ما يتعارض مع توقعات المركزي الأوروبي التي ترجح أن يستقر التضخم عند 2% بحلول نهاية عام 2025.

يواجه المركزي الأوروبي تحدياً في التحكم بالتضخم، الذي كان يتجاوز 10% قبل أقل من عامين، ولكن ضغوط الأسعار بدأت تتراجع بعد سلسلة من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة. وقد بدأ المصرف في عملية التيسير النقدي منذ يونيو الماضي، مع خفض أسعار الفائدة آخر مرة في وقت سابق من هذا الشهر.

تشير محللة أبحاث الدخل الثابت في شركة “إم إف إس إنفستمنت مانجمنت” إلى أن السوق تعكس أن المركزي الأوروبي قد يكون متأخراً في خطواته المقبلة. إذا استمر المركزي في اتخاذ إجراءات ببطء، فقد يؤثر ذلك على التضخم ويدفعه إلى مستويات أقل لفترة ممتدة.

أظهرت البيانات الأخيرة انكماش النشاط التجاري في منطقة اليورو بشكل غير متوقع، مما عزز المخاوف بشأن سرعة الانكماش. يتوقع المتداولون الآن فرصة تتجاوز 50% لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر، رغم أن صانعي السياسات يعتبرون ذلك غير محتمل.

على المستوى العالمي، يتزايد خطر انخفاض التضخم، ورغم بقاء توقعات التضخم في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بين 2% و3%، إلا أن نسبة من يتوقع تضخماً دون الهدف ارتفعت مؤخراً. في السويد، التضخم أقل من الهدف لثلاثة أشهر متتالية، مما دفع المركزي السويدي للنظر في خفضات أسرع.

يتوقع الخبراء أن يؤدي الوضع الاقتصادي المتدهور إلى دعم سندات الحكومات في منطقة اليورو، بينما تعاني الشركات من ضعف في سوق العمل، مما يستدعي مزيداً من الحذر من جانب السياسات النقدية.